Επιβεβαιωθήκαμε ως προς την αρχή και την ιδέα που είχαμε εκφράσει στην προηγούμενη ενημέρωσή μας στις 22/7ου, ότι πέραν της βραχυπρόθεσμης ανόδου συνεπία της ευφορίας από την τελευταία Σύνολο Κορυφής «…Έπειτα, αναμένουμε (ο Δείκτης Τραπεζών) να πισωγυρίσει, πόσο δυναμικά δεν μπορούμε να γνωρίζουμε, διότι θα εξαρτηθεί». Βέβαια, μας ξάφνιασε ολίγο ως προς τη δυναμική που επέδειξε στο πισωγύρισμα.
Βλέποντας κανείς το γράφημα, μπορεί να διακρίνει και ας μην είναι ειδικός, από το σερί των κόκκινων (πτωτικών) συνεδριάσεων, την καθοδική δυναμική των τραπεζών. Και βέβαια όταν έχει προηγηθεί τόσο μεγάλη και χρονικά παρατεταμένη πτώση, μπορεί να καταλάβει κανείς ότι εδώ κάτι τρέχει και δεν είναι μια απλή υπερβολή της αγοράς.
Αν οι ελληνικές τράπεζες, που είπε και ο υπ.οικ. αμέσως μετά την Σύνοδο Κορυφής των τελών Ιουλίου, είναι πλέον οι ασφαλέστερες στην Ευρώπη, τότε οι επενδυτές από όλο τον κόσμο που τις «σνομπάρουν» μάλλον είναι ανόητοι… Εκτός εάν…
Ξανασημειώνουμε για άλλη μία φορά την πεποίθησή μας – βασιζόμενη στην θεμελιώδη και τεχνική εικόνα - ότι ο Δείκτης Τραπεζών είναι πολύ πιθανό να προσεγγίσει τις 600 μονάδες ή και χαμηλότερα.
Αναφορικά με την κρίση χρέους, θα αναφέρουμε μονάχα τα ακόλουθα:
Τα πακέτα στήριξης της Ελλάδος, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας, συνεπάγονται ότι οι εναπομείνουσες χώρες της Ευρωζώνης φορτώνονται ένα μεγαλύτερο κομμάτι του κόστους χρηματοδότησης των €440 δισ., δηλαδή του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Στήριξης.
Η Γερμανία είναι τώρα υπεύθυνη για τη χρηματοδότηση του 29% του συνόλου του μηχανισμού στήριξης και το μερίδιο της Γαλλίας έχει αυξηθεί στο 22%. Αλλά αν εξακολουθήσει να υφίσταται πίεση, πόσο δε μάλιστα αν αυξηθεί, στην Ιταλία και την Ισπανία και αν αυτές οι χώρες κάποια στιγμή συνειδητοποιήσουν ότι δεν μπορούν να προσφέρουν το δικό τους μερίδιο στον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης, το μερίδιο της Γερμανίας θα ανέρχονταν στο 43% και της Γαλλίας στο 32%.
Το spread μεταξύ των 10ετών γαλλικών ομολόγων και των αντίστοιχων γερμανικών έχει ήδη διευρυνθεί, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν εάν η Γαλλία είναι ικανή να αναλάβει αυτά τα επιπλέον κόστη. Το Χρέος της Γαλλίας ήδη ανέρχεται στο 85% του ΑΕΠ, που είναι το υψηλότερο μεταξύ όλων των ευρωπαϊκών κρατών που διατηρούν την υψηλότερη βαθμολογία (ΑΑA) πιστοληπτικής ικανότητας. Και επιπλέον, η Γαλλία έχει ήδη ένα υψηλό έλλειμμα το οποίο αναμένεται να ανέλθει σε 5,7% του ΑΕΠ φέτος.
Φανταστείτε τι έχει να γίνει, εάν δε και κάποια εκ των Ισπανία ή Ιταλία «σπάσει» και χρειαστεί να ενταχθεί και αυτή σε μηχανισμό στήριξης…
> ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ
Ενδιαφέρον θα έχει να δούμε τι θα συμβεί στην ΕΤΕ με την επαναπροσέγγιση των €4,0, που δείχνει μια θεωρητικά ισχυρή στήριξη. Βέβαια στις πτωτικές αγορές, οι στηρίξεις υπάρχουν, μόνο και μόνο για να σπάνε.Στην μετοχή της ΕΤΕ μπορεί να «παίξει» προσεχώς και η εμφάνιση σεναρίων συγχωνεύσεων, αλλά διατηρούμε έντονες επιφυλάξεις πόσο θετικά θα μπορούσε να επιδράσει κάτι τέτοιο επί της ουσίας.
Δεν θεωρούμε ότι είναι ακόμα καιρός για long θέση στην ΕΤΕ και πιθανολογούμε ότι θα δούμε χαμηλότερες τιμές. Οι προσπάθειες διάτρησης (κόκκινες γραμμές) των επιπέδων στήριξης είναι εμφανείς και κάποια στιγμή σύντομα, μπορεί να δούμε και το φαινόμενο «καταρράκτη».
> ALPHA BANK
Η ALPHA έκλεισε στα €2,7 την Παρασκευή 5/8ου, δείχνοντας και αυτή εξαιρετικά αδύναμη, όπως άλλωστε το σύνολο του τραπεζικού κλάδου.
Νομίζουμε ότι μέχρι τα τέλη Αυγούστου – αρχές Σεπτέμβρη, θα δούμε τα €2,50 με €2,40.
> EUROBANK
Θεωρούμε ότι η ΕΥΡΩΒ μέχρι τις αρχές του Σεπτέμβρη, θα βρεθεί κοντά στα €2,2 ή και λίγο χαμηλότερα (βλ. πλαγιοκαθοδική ευθεία στο γράφημα), καθώς σε ένα τέτοιο περιβάλλον, είναι πιθανό να υποχωρήσει σε «ένα επίπεδο» κάτω.
Θα πρέπει να έχουμε στο νου μας ότι η ΕΥΡΩΒ είναι πιθανό – κατά την άποψή μας πάντα - να παίξει σε σενάριο (και σε πραγματική κατάσταση) συγχώνευσης, κυρίως με την ΕΤΕ. Άλλωστε έχει ξαναγίνει με εταιρία του Ομίλου Λάτση (περίπτωση ΠΕΤΡΟΛΑ και συγχώνευσή της με τα Ελληνικά Πετρέλαια και μάλιστα με ευνοϊκούς όρους για τους μετόχους της ΠΕΤΡΟΛΑ).
Πάντως σε μια τόσο κακή αγορά, η προσωπική μας εκτίμηση είναι ότι καλό είναι κανείς να απέχει και να αγνοεί σενάρια ή και πραγματικότητες περί συγχωνεύσεων τραπεζών. Πέραν από κάποιο πιθανό βραχυπρόθεσμα τίναγμα, οι γάμοι εξ ανάγκης, δεν είναι κάτι που μπορεί να δώσει την απαραίτητη ώθηση για αντιστροφή της κυρίαρχης καθοδικής κίνησης.
> MARFIN BANK
Με εκπληκτική αρνητική δυναμική η ΜΑΡΦΒ στο τελευταίο διάστημα.
Ως τις αρχές Σεπτεμβρίου, θεωρούμε ότι θα βρεθεί στο εύρος €0,40 με €0,35.
> ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ
Και η ΠΕΙΡ δεν διαφοροποιήθηκε σε σχέση με τις άλλες τράπεζες και βρέθηκε στα €0,70. Θεωρούμε ότι πλέον, είναι βραχυπρόθεσμα υπερπωλημένη και γι’αυτό λίγο – πολύ, θα προσπαθήσει να αντιδράσει, πριν κινηθεί ακόμα χαμηλότερα. Για αργότερα, πιθανός στόχος είναι και τα €0,60.
>>>•<<<
Το παρόν άρθρο είναι καθαρά ενημερωτικό, εκφράζει προσωπικές απόψεις του γράφοντος και δεν συνιστά προτροπή για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε αγαθού.>>>•<<<
05/08/2011
